美元穩定幣為美元霸權延伸 擁抱創新也需適當監管
▲台灣玉山科技協會產業政策研究與推廣委員會召集人林全。
台灣玉山科技協會於2025年12月11日舉辦「台灣在全球穩定幣潮流下的機會與挑戰」論壇，論壇分為上半場與下半場，其中下半場的專題座談加入公部門角色與國際貿易觀點，探討台灣下一步方向。
美元穩定幣並非單純的虛擬資產，而是美國維持其美元霸權的工具之一，而隨著穩定幣的快速擴張，台灣無法置身事外。政府的角色十分重要，金管會於2025年3月提出的《虛擬資產服務法》已送行政院審議，面臨全新變局，公部門與產業需攜手協進，在創新與監管之間找到平衡，同步擁抱金融創新與捍衛貨幣主權。
政府態度是關鍵 論壇引言人、行政院前院長陳冲首先點出「政府態度非常重要」。他以2020年臉書（Facebook）推動 Libra（天秤幣）計畫與香港官員等例子，說明因涉及多方問題，各國政府對加密貨幣的態度一定非常強硬。其次，他也提醒傳統金融業者，「輸人不輸陣」，無論穩定幣成敗，都要對產業的潮流變化有所警覺，台灣也正處於變革的「十字路口」，必須審慎思考未來選擇。
台灣保留境外穩定幣交易彈性 監管可採對等要求 台大法律系副教授楊岳平從法律層面提出見解，從監管的角度來看，穩定幣生態系涉及發行人、儲備資產保管機構，以及虛擬資產服務商三個關鍵角色。而金管會於2025年3月提出的《虛擬資產服務法》草案中，經主管機關核准的境外穩定幣，可在台交易，國內虛擬資產服務商業者也可提供相關服務。此彈性空間對於國內貿易大廠至關重要，也提供監管的可能性。
然而應該依什麼標準設定哪些境外穩定幣可被核准？楊副教授建議，台灣可參考國際金融監理的「對等要求」概念，若境外穩定幣在其母國已受充足監管，台灣可考慮承認其地位，也因此USDT是否受到美國監管，將成為觀察重點。此外，隨著未來穩定幣種類增加，不同幣別間的匯兌摩擦與流動性風險將是下一階段挑戰。
台灣有能力成為play maker 創造穩定幣專用場景 台灣金融科技協會理事溫宏駿認為，穩定幣是區塊鏈世界中的「副本」，與傳統銀行體系的「正本」平行運作、彼此競爭。並且穩定幣將連通虛擬資產與現實世界資產。現在川普想做的事就是「虛實整合」，將現實世界資產代幣化後供給到鏈上，從而吸納資金。
溫理事表示，如果台幣金融商品沒有相對應的帳本，那我們在虛擬資產就沒有份額，無法與日、韓競爭。遊戲公司SONY已發行美元穩定幣，台灣不應只是被動加入，而應利用台灣在半導體與AI伺服器產業的地位，成為play maker，主動創造出專用型的穩定幣場景。他提出「半導體美元」或結合 RWA，利用台灣高達一兆產值的硬體產業鏈作為支撐，發行具備產業剛性需求的穩定幣。而用美元或台幣發行，則與貨幣主權的思考相關。
發行穩定幣涉及多種議題 各界應審慎思考 行政院前副院長施俊吉表示，穩定幣的發行涉及到許多複雜議題，諸如美國法案在台灣的適用性、台灣立法問題、資本外逃、匯率風險轉嫁等問題，而當美國債券、股票下跌，是否可能造成穩定幣的系統性風險；《銀行法》規範銀行一定要跟製造業分開，就是為了避免風險互相影響。如果讓一般產業製造商都能發行穩定幣，會影響到銀行的金融穩定。此外，台灣如發行外幣穩定幣，對於總體經濟、利率、匯率的影響也值得深思。
監管關注重點：「穩」與「順暢」 金管會證期局副局長童政彰表示，監管機關最關注穩定幣的兩大議題：一是儲備資產的充足和真實性，確保穩定幣夠「穩」；二是贖回機制的流暢性，確保在市場壓力下仍能順暢運作，使用者能隨時兌換出來。由於穩定幣已經跨足支付領域，成為支付工具，產生諸如洗錢、消費者保護、資安等議題，各國監理機關就必須因應未來的風險而開始動作。
童局長表示，目前「虛擬資產專法草案」已送交行政院審議中，監理方向將接軌國際，參考歐盟MiCA等各國規範，重點方向包括設立高進入門檻（如限銀行或支付機構發行）、要求十足儲備資產、面額發行及贖回、資訊充分揭露，以及禁止支付利息等，以確保金融穩定與消費者保護。
支付卡產業尋求與穩定幣合作代替競爭 聯合信用卡處理中心董事長桂先農表示，完整的金融生態系統必須能夠促進多元化的金融交易如支付、投資、借貸，並且能支援創新金融服務，滿足市場需求。完整的金融生態系統中，虛擬資產包括穩定幣，均共存於可程式化的共通平台，幫助用戶可直接透過應用程式App進行交易，不需要依賴傳統的中介機構。也因此，他贊成台灣應該納入穩定幣，發展更完整全面的金融系統。
關於穩定幣與支付卡產業的競爭與合作，桂董事長表示，雖然目前全球零售的非現金支付仍以信用卡等卡片支付為主，但Visa、Mastercard等國際卡組織已積極布局，透過支援多種穩定幣結算、發行穩定幣支付卡等方式，將穩定幣納入現有支付體系。聯卡中心也持相同立場，希望透過「合作代替競爭」，加速穩定幣的普及。
央行支持金融創新 美元穩定幣不影響台灣貨幣主權 對於穩定幣在台發展的相關議題，中央銀行業務局局長謝鳳瑛表示，央行鼓勵支付創新並兼顧消費者保護與金融穩定，因此關注的核心包括消費者權益、銀行業務影響與跨境支付之外匯管理。
而對於美元穩定幣可能造成對總體貨幣供給造成影響，央行認為，穩定幣發行僅形成市場資金的重新分配，傳統金融體系的廣義貨幣供給M2大致不變，未來金融體系如有流動性需求，央行仍可透過公開市場操作隨時挹注資金，不致影響國內貨幣政策傳遞機制。此外受關注的「通貨替代」現象，央行則認為台灣經濟成長穩健、通膨溫和，幣值穩定，支付體系完善多元便捷，且金融市場健全，國內交易仍會以新台幣為主，不會影響台灣貨幣主權。
正視美元穩定幣全球滲透危機 需積極正面迎戰 林全召集人表示，美元穩定幣是美國為擴大美元需求、鞏固其全球貨幣主權的戰略工具，對台灣而言，這不僅是金融趨勢，更是可能侵蝕我國貨幣主權的國安挑戰。他呼籲，台灣不應只採取被動監管，更應主動出擊設下界線，將其視為提升國際金融地位的契機。林召集人也建議，政府應放寬法規，允許銀行以外、具備創新能力的科技或大型企業參與，給予空間發展成世界最強的穩定幣公司。■
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